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金現物価格はアジア市場の早朝取引でわずかに上昇し、1オンスあたり1,922ドル付近で取引された。火曜日（3月15日）—金価格は下落を続け、ロシアとウクライナの停戦協議により安全資産への需要が減少したこと、そして連邦準備制度理事会が3年ぶりに利上げを行う可能性があるとの見方が金価格への圧力を強めた。

現物金価格は、日中高値1,954.47ドル、安値1,906.85ドルを記録した後、直近では1オンスあたり1,917.56ドルで取引されており、33.03ドル（1.69％）下落している。
コメックス4月金先物は1.6％下落し、1オンスあたり1,929.70ドルで取引を終え、3月2日以来の安値となった。ウクライナでは、首都キエフが、ロシアのミサイル攻撃が市内の複数の住宅ビルを直近午後8時から35時間の外出禁止令を発令した。ロシアとウクライナは月曜日に第4回目の協議を行い、火曜日も継続した。一方、債務返済期限が迫っている。現地時間火曜日、ウクライナ大統領府顧問のポドリャク氏は、ロシアとウクライナの協議は明日も継続され、協議における両代表団の立場には根本的な矛盾があるが、妥協の可能性はあると述べた。ウクライナのゼレンスキー大統領は火曜日、ポーランドのモラヴィツキー首相、チェコのフィアラ首相、スロベニアのヤン・シャ首相と会談した。この日の早い時間に、3人の首相はキエフに到着した。ポーランド首相府はウェブサイト上で、3人の首相が欧州理事会の代表団と同じ日にキエフを訪問し、ウクライナのゼレンスキー大統領とシメガル首相と会談すると発表した。

ロシアのウクライナ侵攻により商品価格が急騰し、低成長と高インフレの両方が懸念されたため、先週の金価格は5ドルの過去最高値に迫ったが、その後下落した。それ以降、原油を含む主要商品の価格は下落し、こうした懸念は和らいだ。金は今年、消費者物価上昇に対するヘッジとしての魅力もあって上昇している。数カ月にわたる新たな利上げの憶測は、FRBが金融引き締めを開始すると予想される水曜日にピークを迎えるようだ。FRBは、高商品価格によって引き起こされた数十年にわたる高インフレを抑制しようとするだろう。「ウクライナとロシアの協議が何らかの形で緊張を緩和できるという期待が弱まったことで、金の安全資産需要が減退した」と、アクティブトレードのシニアアナリスト、リカルド・エバンジェリスタ氏は述べた。エバンジェリスタ氏は、金価格はやや落ち着いたものの、ウクライナ情勢は依然として展開中で、市場の変動性と不確実性は高いままになる可能性があると付け加えた。 Ava Tradeのチーフマーケットアナリスト、Naeem Aslam氏はメモの中で、「金価格は過去3日間下落したが、これは主に原油価格の下落によるものだ」と述べ、インフレが緩和している可能性があるという朗報も付け加えた。火曜日に発表された報告書によると、米国の生産者物価指数は2月に商品価格の上昇を背景に大幅に上昇し、インフレ圧力が強調され、FRBが今週利上げを行う準備が整った。

金価格は3営業日連続で下落する見込みで、1月下旬以来最長の連続下落となる可能性がある。FRBは水曜日の2日間の会合の終わりに、借入コストを0.25パーセントポイント引き上げると予想されている。この発表が迫っているため、10年物米国債利回りが上昇し、米国の金利上昇により、利息のつかない金を保有する機会費用が増加するため、金価格に圧力がかかっている。サクソバンクのアナリスト、オレ・ハンセン氏は、「米国の金利の最初の引き上げは通常、金価格の底値を意味するので、明日FRBがどのようなシグナルを発し、声明がどれほどタカ派的であるかを見れば、短期的な見通しが決まるかもしれない」と述べた。スポットパラジウムは1.2％上昇し、2,401ドルで取引された。パラジウムは供給懸念が緩和されたため、月曜日に15％下落し、2年ぶりの大幅な下落となった。ハンセン氏は、パラジウムは極めて流動性の低い市場であり、商品市場の戦争プレミアムが撤回されたため保護されていないと述べた。主要メーカーであるMMCノリリスク・ニッケル社の筆頭株主、ウラジーミル・ポターニン氏は、欧州および米国との航空便が途絶えているにもかかわらず、同社はルート変更によって輸出を維持していると述べた。欧州連合は、ロシアへのレアアース輸出に対する最新の罰金を免除した。

米S&P500指数は3日間の下落局面を終え、連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定に注目が集まった。

火曜日の米国株は、原油価格が再び下落し、米国の生産者物価の上昇幅が予想を下回ったことで、3日続落に終止符を打ち、上昇した。投資家のインフレ懸念が和らぎ、注目はFRBの今後の政策声明に移っている。先週ブレント原油価格が1バレル139ドルを超えた後、火曜日は100ドルを下回り、株式投資家に一時的な安堵をもたらした。今年の株式市場は、インフレ懸念の高まり、物価上昇を抑制するFRBの政策の方向性に関する不確実性、そして最近のウクライナ紛争の激化によって重荷となっていた。火曜日の終値時点で、ダウ工業株平均は599.1ポイント（1.82％）上昇し33,544.34、S&P500は89.34ポイント（2.14％）上昇し4,262.45、ナスダックは367.40ポイント（2.92％）上昇し12,948.62となった。米国の生産者物価指数は、ガソリンと食料を背景に2月に急上昇したが、ウクライナとの戦争により、2月の生産者物価指数はガソリンなどの商品価格の急上昇に牽引されてさらに上昇すると予想されている。ロシアのウクライナ戦争後、原油やその他の商品価格が高騰するにつれて、同指数はさらに上昇すると予想されている。生産者物価の最終需要は、1月に1.2％上昇した後、2月には前月比0.8％上昇した。商品価格は2.4%急騰し、2009年12月以来最大の伸びとなった。卸売ガソリン価格は14.8%上昇し、商品価格上昇の約40%を占めた。生産者物価指数は2月に前年同月比10%上昇し、エコノミストの予想通りで、1月と同じ上昇率となった。これらの数値は、2月24日のロシアによるウクライナ侵攻後の石油や小麦などの商品価格の急騰をまだ反映していない。PPIは一般的に3か月後にCPIに反映される。米国の2月のPPIデータが高いことから、CPIにはまだ上昇余地があり、インフレ対策として投資家が金を購入し、金価格への長期的な関心が高まることが予想される。しかし、このデータはFRBに利上げを求める圧力をいくらか強めた。

投機筋は今年、ドル強気の見方を大幅に縮小しており、為替投機筋はドルの上昇が長期的に安定するとは確信していないようだが、戦争関連のリスク回避フローとFRBが金融引き締めを行うとの期待に牽引されたドルの最近の強さは、さらに勢いを増す可能性がある。商品先物取引委員会が3月8日時点で発表したデータによると、レバレッジファンドは今年、主要通貨に対するドルのロングポジションを全体で3分の2以上削減した。実際、この期間中、ドルは上昇し、ブルームバーグ・ドル指数では3％近く上昇したが、ウクライナ関連のリスクと中央銀行の金融引き締めへの期待はより抑制され、ユーロからスウェーデン・クローナまでの大西洋を挟んだライバル通貨は低迷した。ブランディワイン・グローバル・インベストメント・マネジメントのポートフォリオマネージャー、ジャック・マッキンタイア氏は、ウクライナでの戦争が引き続き封じ込められ、他の国に拡大しなければ、安全資産としてのドルの需要を支える力は弱まる可能性があると述べている。また、FRBの実際の金融引き締め策がドルの上昇に大きく貢献するとは考えていない。彼は現在、ドルをアンダーウェイトしている。「多くの市場はすでにFRBの動向をはるかに先取りしている」と彼は述べた。金融政策の観点から見ると、過去の事例からドルはピークに近い可能性がある。FRBと国際決済銀行の1994年まで遡るデータによると、連邦公開市場委員会（FOMC）の前の4回の金融引き締めサイクルで、ドルは平均4.1％下落した。

イングラダー氏は、FRBが今年、累計で1.25～1.50パーセントポイントの利上げを示唆すると予想していると述べた。これは、多くの投資家が現在予想しているよりも低い。アナリストの予想の中央値では、FRBはフェデラルファンド金利の目標を現在のほぼゼロの水準から2022年末までに1.25～1.50％の範囲に引き上げると示唆しており、これは25ベーシスポイントの5回の引き上げに相当する。フェデラルファンド金利の目標に連動する先物契約の投資家は、FRBが借入コストをやや速いペースで引き上げると予想しており、政策金利は年末までに1.75～2.00％となる見込みだ。新型コロナウイルス感染症の発生以来、FRBの米国経済予測は実際の状況に追いついていない。失業率は予想よりも速く低下し、成長率は予想よりも速く加速し、そしておそらく最も注目すべきは、インフレ率が予想よりもはるかに速く急上昇していることだ。