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最近、米国では雇用やインフレなどの経済指標が低下している。インフレ率の低下が加速すれば、利下げのプロセスが加速する可能性がある。市場の予想と利下げ開始との間にはまだ乖離があるが、関連イベントの発生によりFRBによる政策調整が促進される可能性がある。
金と銅の価格分析
マクロレベルでは、パウエルFRB議長はFRBの政策金利が「制限的な範囲に入った」と述べ、国際金価格は再び歴史的高値に近づきつつある。トレーダーらは、パウエル議長の演説は比較的穏やかで、２０２４年の利下げ観測は抑制されないとみていた。米国国債と米ドルの利回りはさらに低下し、国際的な金と銀の価格が上昇した。数カ月間の低インフレ統計を受けて、投資家らは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が２０２４年５月かそれより早く利下げに踏み切るのではないかとの憶測を呼んでいる。
2023年12月初旬、瀋陽万国先物取引所は、連邦準備理事会当局者の講演が市場の緩和期待を抑制できなかったと発表し、市場は当初、早ければ2024年3月にも利下げが行われると見込んでいたため、国際的な金価格は最高値を更新した。しかし、緩やかな価格設定について楽観的すぎることを考慮すると、その後の調整と下落があった。米国の弱い経済指標と米ドル債券金利の下落を背景に、市場では連邦準備理事会が利上げを完了し、予定より前倒しで利下げに踏み切る可能性があるとの期待が高まっており、国際的な金と銀の価格は引き続き上昇している。強化する。利上げサイクルが終了すると、米国の経済指標は徐々に弱まり、世界的な地政学的紛争が頻繁に発生し、貴金属価格のボラティリティセンターが上昇します。
国際金価格は、米ドル指数の下落や連邦準備制度による利下げ期待、地政学的要因により、2024年に歴史的記録を更新すると予想されています。ＩＮＧの商品ストラテジストらによると、金の国際価格はオンス当たり２０００ドルを超える水準で推移すると予想されている。
精鉱処理費の減少にも関わらず、国内の銅生産量は急速に成長し続けています。中国における全体的な下流需要は安定かつ改善しており、太陽光発電設備が電力投資の高い成長を牽引し、空調設備の売上が好調で生産の伸びを牽引している。新エネルギーの普及率の上昇により、輸送機器業界の銅需要が強化されることが予想されます。市場では、連邦準備理事会による2024年の利下げ時期が遅れ、在庫が急速に増加する可能性があり、それが銅価格の短期的な下落や全体的なレンジの変動につながる可能性があると予想している。ゴールドマン・サックスは、2024年の金属見通しの中で、銅の国際価格はトン当たり10000ドルを超えると予想されていると述べた。

歴史的高値の理由
2023年12月初旬の時点で、金の国際価格は12％上昇し、国内価格は16％上昇しており、ほぼすべての主要な国内資産クラスのリターンを上回っています。さらに、新しい金技術の商業化の成功により、新しい金製品は国内消費者、特に美を愛する新世代の若い女性にますます好まれています。では、古代の黄金が再び洗い流され、生命力に満ち溢れている理由は何でしょうか？
1つは、金は永遠の富であるということです。世界各国の通貨、歴史上豊かな通貨は数え切れないほどあり、その栄枯盛衰もまた一瞬です。通貨の進化の長い歴史の中で、貝殻、絹、金、銀、銅、鉄などはすべて通貨の材料として使われてきました。波が砂を洗い流すと、初めて本物の黄金が現れます。時代、王朝、民族、文化の洗礼に耐え、世界的に認められた「金銭的富」となったのは金だけです。秦以前の中国や古代ギリシャ、ローマの金は今日でも金です。
2つ目は、新技術による金消費市場の拡大です。かつて、金製品の製造工程は比較的単純で、若い女性への受け入れが低かったのです。近年、加工技術の進歩により、3Dおよび5Dゴールド、5Gゴールド、古代ゴールド、ハードゴールド、エナメルゴールド、金象嵌、金メッキゴールドなどの新製品が眩しく、ファッショナブルかつ重厚感を兼ね備え、国民的ファッションをリードしています。チャイナシックで大衆に深く愛されています。
3つ目は、金の消費を助けるためにダイヤモンドを栽培することです。近年、技術進歩の恩恵を受けて人工栽培されたダイヤモンドは急速に商品化に向けて動き始めており、その結果、販売価格は急速に下落し、天然ダイヤモンドの価格体系に深刻な影響を与えています。人工ダイヤモンドと天然ダイヤモンドの競争を区別するのはまだ難しいですが、客観的には多くの消費者が人工ダイヤモンドや天然ダイヤモンドを購入せず、代わりに新しいクラフトゴールド製品を購入するようになりました。
4つ目は、世界的な通貨の過剰供給と債務の拡大であり、金の価値維持と価値上昇の特質が浮き彫りになっています。深刻な通貨過剰供給の結果は、深刻なインフレと通貨の購買力の大幅な減少です。外国人学者フランシスコ・ガルシア・パラメス氏の研究によると、過去90年間に米ドルの購買力は継続的に低下しており、1913年から2003年までの1米ドルからわずか4セントしか残っておらず、年間平均3.64%の下落となっている。対照的に、金の購買力は比較的安定しており、近年増加傾向にあります。過去 30 年間、米ドル建ての金価格の上昇は先進国経済における通貨の供給過剰の速度と基本的に同期しており、これは金が米国通貨の供給過剰を上回ったことを意味します。
第五に、世界の中央銀行は金準備の保有を増やしています。世界の中央銀行による金準備の増減は、金市場の需要と供給の関係に大きな影響を与えます。2008年の国際金融危機後、世界中の中央銀行は金の保有を増やしてきました。2023 年第 3 四半期の時点で、世界の中央銀行の金準備保有高は歴史的な高水準に達しています。それにもかかわらず、中国の外貨準備に占める金の割合は依然として比較的低い。保有額が大幅に増加している他の中央銀行には、シンガポール、ポーランド、インド、中東、その他の地域が含まれます。